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【资讯】基本面的投资者与投机者

发布时间:2020-10-17 01:34:12 阅读: 来源:一体机专用纸厂家

基本面的投资者与投机者

基本面的投资者与投机者

股票市场上争论不休的一个话题,就是“基本面”在投资决策中的重要性。以是否注重基本面,市场参与者甚至被划分为投资者与投机者两个阵营。  究竟什么是基本面?而什么又是A股市场的基本面?

在正常市场经济的证券市场里,基本面约定俗成,指的是上市公司生存发展的竞争环境、主营业务类别及运营管理能力。但在这个最“基本”的基本面之后,还有政府的宏观政策,也构成基本面的一环。  那么,在A股市场,基本面都有哪些?个人认为,从最基本开始列举,A股市场的基本面如下:  第一、政府审批上市进度。根本上讲,这是A股最重要的基本面。  总的来说,审批上市的进度(或预期进度)与股价上涨速度成反比。自2012年底开始的IPO停摆使得中小市值公司在2013年和2014年初走出了一波轰轰烈烈的大牛行情。然而,自2013年底至2014年初,证监会高调宣传IPO注册制改革,加上今年1月份IPO开闸和越来越多的公司预披露,投资者天真地认为上市审批进度将加快,甚至注册制将快速实施,巨大的潜在供应量导致上市公司市值大幅度下滑。我们大胆预计,这个游戏还远未结束。  第二、各项政府政策所导致的区域行情。自4月份以来,A股市场上演了轮番炒地图行情,上海自贸区、厦门自贸区、京津冀等地区概念炒作此起彼伏。例如,自中央提出“京津冀协同发展”的战略构想后,京津冀概念指数从5月份低点至今上涨35%。  第三、政府对企业重组的支持态度。2014年前10个月,A股涨幅居前的个股大部分都发生了并购重组,涨幅居前的50个并购重组股最低涨幅都接近150%,最高已经超过300%。小市值的垃圾股成了市场的香饽饽。年初市值在30亿以下的公司今年前十个月的平均涨幅是63%,这已经是投资大师巴菲特的年化投资收益率的近3倍。  第四、上市公司本身的运营管理能力,其中最重要的又是其业务重组、再融资及“市值管理”的意愿。此处不再赘述。  第五、上市公司的主营业务情况。写到这里,基本上,这个第五项已经从重要因素中溢出,可以算是“基本面”的末端了。  综上,在A股市场,最为注重基本面投资的市场参与者,就是正常市场经济下通常所说的“投机者”。而专注于研究上市公司主营业务情况这个“传统基本面”的,其实是在A股市场大环境下彻头彻尾的投机者,他们试图不跟踪政府行为变化、不与上市公司合谋“市场管理”,而专注于从某个上市公司主营业务增长中轻松获利。  这种不劳而获的企图,有多大胜算呢?

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